Die Bitcoin-Candle um 3 Uhr morgens ist keine Spekulation – es handelt sich dabei um die Amerikaner, die nach Hause gehen.

Jemand hat ein Produkt entwickelt, indem er behauptet, dass Bitcoin nur dann bewegt wird, wenn Amerika schläft. Nicholas Wealth hat eine ETF-Produktionspläne eingereicht – mit dem Kürzel NGHT: „Bitcoin and Treasuries AfterDark“. Das Produkt soll Bitcoin nur während der Nachtzeit halten, noch bevor der US-Markt öffnet. Die Theorie dahinter ist, dass…Die Gewinne bilden einen Cluster außerhalb der regulären Handelszeiten.Es handelt sich um einen Fonds, der den halben Tag an einem Muster handelt – ein Muster, über das die gesamte Branche ständig diskutiert.

Das Muster ist tatsächlich vorhanden. Die darüber erzählten Geschichten sind jedoch falsch. Wenn der Bitcoin-Kurs um 3 Uhr morgens in New York steigt – während die Schreibtische leer sind – dann denken die meisten Retail-Investoren, dass es sich um Spekulationen handelt. Doch wenn man versteht, woher das Volumen eigentlich kommt, dann wird diese Ansicht widerlegt. Der Nachtschub ist also nicht das Ergebnis von Spekulationen. Es handelt sich vielmehr um finanzielle Transaktionen von regulierten Institutionen.

Die Band wurde nie zu einer „New York-Band“.

Die sauberste Methode, um herauszufinden, wer den Preis verändert hat, ist nicht die Darstellung der Ereignisse, sondern die Buchführung pro Sitzung. Eine Quant-Shop…Parafi Capital hat seit 2021 jede Woche so gehandelt.Dabei wurde festgestellt, dass Bitcoin 10% oder mehr verlor – und es wurde untersucht, welche Sitzung dazu führte. Bevor die Spot-ETFs ins Geschäft kamen, machte die New York-Sitzung 24% aller großen wöchentlichen Schwankungen aus, während Asien 39% ausmachte. Nachdem die ETFs in Betrieb waren, änderte sich das kaum: In New York stieg der Anteil auf 33%, während Asien immer noch 39% ausmachte – das bedeutet, dass etwa zwei Drittel der größten Schwankungen von Bitcoin außerhalb der US-Marktzeiten stattfinden.

Das ist die Antwort auf den elegantesten Klischee des ETF-Zeitalters: Die Genehmigung würde Bitcoin in ein US-Aktieninstrument verwandeln, das nach dem Zeitplan von 9:30 bis 4:00 Uhr läuft. Das regulierte Produkt ändert lediglich den Zeitpunkt, zu dem der Preis erreicht wird – nicht aber die Art und Weise, wie dieser Preis erreicht wird.

Das Buch wird dünner nach dem Klingeln.

Also ändert sich die Frage: Warum landen die größten Aktienmärkte immer an Orten, an denen keine Amerikaner sind? Man sollte die Liquidität verfolgen – nicht die Schlagzeilen. Seitdem die Spot-ETF im Januar 2024 auf den Markt kamen, haben sie eine gewisse Wertsteigerung erzielt.53–54 Milliarden NettoUnd dieser Kapitalfluss konzentriert sich auf die wöchentlichen Handelszeiten in den USA – etwa 47 Prozent des Handelsvolumens findet jetzt in New York statt. Die Bestelllisten auf den wichtigsten Plattformen sind am tiefsten, wenn die US-Institutionen dort aktiv sind: Etwa 30 Millionen Dollar auf Binance und 16–20 Millionen Dollar auf Coinbase.

Diejenigen, die an den Buchhandlungen arbeiten, sind dieselben Personen, die für die Betreuung der ETFs verantwortlich sind – Marktmakler, autorisierte Teilnehmer, Arbitrage-Teams. Sie arbeiten nach dem amerikanischen Wochenzeitmodell. Wenn die Glocke läutet, hören sie auf zu arbeiten. Das Ergebnis ist ein zweistufiger Markt: In den Bereichen, in denen sie tätig sind, ist der Markt aktiv, in den Bereichen, in denen sie nicht tätig sind, ist der Markt ruhig. Der Anteil des Wochenendvolumens am Gesamtmarkt sank von…Um das Jahr 2018 herum lag dieser Wert bei etwa einem Viertel, bis er bis 2025 auf etwa 16% anstieg.Die Kosten für Wochenendhandel sind etwa 11% höher. Ein Auftrag im Wert von 100.000 Dollar bedeutet somit tatsächlich einen Unterschied von 9% in Bezug auf die Ausführungsmöglichkeiten.

Nun kombinieren wir das alles zusammen. Die gleiche Größe der institutionellen Struktur – die gleichen Schritte wie bei den ETFs: Redemptionen und Hedges – sorgt dafür, dass der ETF im Einklang mit dem Kurs bleibt. Eine dünnere „Book“ bedeutet jedoch eine größere Candle für denselben Fluss. Der „3 Uhr morgens“-Ausreißer ist nicht das Ergebnis von tausend Vermarktern, die richtig liegen; es handelt sich dabei um den Mechanismus der Lieferung eines regulierten Produkts, das auf einer niedrigen Tiefe stattfindet. Markieren Sie das nur am unteren Rand, nicht an der Uhrzeit.

Was das Muster eigentlich dir sagt

Das ist alles kein Grund, das AfterDark-Trick zu kaufen – das ist vielmehr eine Falle. Die Beschwerden sind real. Eine Abteilung für Derivate, die dieses Material zum Beruf verwendet, bezeichnet diese Nachtstrategie als „nützlich“.Nur Lärm.Und der Handel hat bereits Beispiele dafür, dass man ruhig bleiben muss – ein früherer ETF, der auf demselben Prinzip basierte, wurde innerhalb von etwa einem Jahr geschlossen. Die Annahme, dass die Nächte immer zu Gewinnen sind, ist eine Art Irrtum: Man erkennt hier ein „Liquidity-Phänomen“ als einen dauerhaften Vorteil.

Die wahre Lektion betrifft das Risiko – nicht den „Alpha“-Wert. Das ist jetzt noch wichtiger, da der Bitcoin-Kurs momentan bei etwa 81.000 US-Dollar liegt – das ist mehr als ein Drittel unter dem Höchstwert von 125.500 US-Dollar nach einer schwierigen Zeit. Die Situationen, in denen die Preise stark sinken, sind genau diejenigen, in denen die Käufer oder Verkäufer keine Wahl haben und einen Preis auf einem Markt festlegen müssen, der nur halb so groß ist. Die schlimmste Entwicklung des Jahres war ein Rückgang am Samstag unter 78.000 US-Dollar.Rund 2,2 Milliarden Dollar an Liquidationen auf etwa 335.000 Handelskonten.An einem Wochenende, wenn die Institutionen, die normalerweise die Verkäufe aufnehmen, nicht da sind.

Wenn Sie am Sonntagabend die Bitcoin-Kurse überprüfen und feststellen, dass der Kursverlauf einen „Canal“ bildet, während Ihr Aktiendepot schläft, fragen Sie sich, was auf der anderen Seite steht. Wenn die Antwort ein leichter Buch und ein Verkäufer ohne Wahl ist, dann ist das keine Spekulation – und auch kein Signal für den Bitcoin-Kurs. Es handelt sich dabei um regulierte Gelder ohne Zeitmessung, die durch einen früh geschlossenen Markt ausgegeben werden. Die Stunde ist nicht das Signal – die Tiefe ist es.