Das 17,7 Mio. Dollar hohe Geschäft mit Hormuz könnte am Montag enden – auch wenn der Krieg heute Abend endet.

Um 23:59 Uhr Eastern Time am Montag wird die Handelsaktivität auf Polymarket’s „Strait of Hormuz“ voraussichtlich am 31. August wieder normal sein. Im Moment zählt Polymarket folgende Daten: Ja bei 0,15 Cent, Nein bei 99,85 Cent; etwa 2,6 Millionen Dollar an offenen Positionen sowie 48 Stunden Handelzeit. Ein Ticket für 50 Dollar wäre zu diesem Preis etwa 33.333 Dollar wert, falls „Ja“ entscheidet – also ein Gewinn von 667 zu 1. Oder das Ticket geht verloren, wenn „Nein“ entscheidet. Das Problem ist: Die Berechnungen zeigen, dass das Ticket keinen Gewinn bringen kann, egal was am Wochenende passiert.

Das ist der Teil, den die Schlagzeilen über Geschäfte im Sommer verbergen. Am 4. August sagte Finanzminister Scott Bessent gegenüber CNBC, dass eine Wiederöffnung der Geschäfte möglich sein könnte.Heute oder morgen.Der Rohstoffkurs fiel um mehr als 6%. Die Menschen neigen dazu, alle Nachrichten über Verträge als Signal für eine „Wiederaufnahme der Handelsaktivitäten“ zu interpretieren. Doch dieser Vertrag fragt nicht, ob die Straße wieder geöffnet wird. Er fragt vielmehr, ob die Datenbank von Portwatch des IWF vor Montag eine bestimmte Zahl anzeigt – und diese Zahl ist ein siebentägiger Durchschnitt, den man bereits vor ein paar Tagen nicht mehr erreichen konnte.

Lesen Sie die Regeln vor dem Lesen der Nachrichten.

Die Beschreibung der Bedingungen ist präzise: Ja, wenn das IMF Portwatch eine 7-Tage-Medianzahl der Anrufe bezüglich des Straits of Hormuz veröffentlicht – also die Anzahl der Ankömmlinge von Schiffen – für jeden Tag bis zum 31. August mindestens 60 beträgt. Andernfalls ist die Antwort „Nein“. Die Zählung umfasst Container-, Trockenmasse-, Roll-on/Roll-off- und allgemeine Frachtschiffe sowie Tanker. Schiffe, die nicht von dem IMF Portwatch gemeldet werden, werden nicht berücksichtigt.

„Back to normal“ bedeutet also: 60 Schiffe pro Tag, im Durchschnitt über eine Woche – in einer Datenbank, die in Washington gespeichert wird. Vor dem Krieg waren es durchschnittlich etwa 130–140 Schiffe pro Tag. Die aktuelle Zahl liegt unter der Hälfte des Normalwerts – was als überschaubar angesehen werden kann. Doch sie bleibt weiterhin unerreichbar.

Die Zahlen, die der Uhrenmechanismus bereits aufgezeichnet hat

Die Realität in groben Zahlen: vom 15. Juli bis zum 23. August.Etwa fünf Schiffe pro Tag durchquerten die Meerenge – das ist ein Rückgang von 95 Prozent.Vom vorwärtszeitlichen Durchschnitt her – und der begrenzte Verkehr wird meist unter navaler Begleitung gefahren oder mit ausgeschalteten Tracker-Systemen. Die Daten von Kpler zeigten…Acht Umrundungen am 25. AugustUnd am 26. August waren es zehn. Die beste Schlagzeile für den August war, dass der Verkehr „fast um 400 Prozent gestiegen“ ist. Das klang dramatisch – und es stimmt auch so.192 Überquerungen für die ganze Woche – etwa 20 Prozent des Vorwärtswertes vor dem Krieg.Ebenso auch der beste Tag während der Krise.Etwa 25 Übersetzungen am 18. JuniEs war weniger als die Hälfte des Schwellenwerts. In den sechs Monaten gab es keinen einzigen Tag, an dem der Wert 60 erreicht wurde.

Hier liegt das Problem bei der Arithmetik. Das letzte Datum, an dem eine gültige siebentägige Durchschnittswerte veröffentlicht werden kann, ist der 31. August. Dieser Durchschnitt bezieht sich auf die Tage vom 25. bis zum 31. August. Der 25. August (8 Schiffe) und der 26. August (10 Schiffe) sind bereits registriert. Damit die Durchschnittswerte 60 erreichen, müssten die fünf Tage vom 27. bis zum 31. August etwa 80 Schiffe pro Tag betragen – das ist etwa dreimal so viel wie am besten Tag des gesamten Krieges, der fünf Tage lang andauerte.Iransche Truppen greifen Tanker anNoch kürzlich am 25. August.

Selbst ein heute Abend unterzeichnetes Abkommen ist zu spät. Als das Abkommen zwischen den USA und dem Iran am 15. Juni bekannt wurde, blieb der Verkehr mit Tankern über die Tage hinweg unverändert – die Besitzer warteten darauf, dass das Abkommen am 19. Juni unterzeichnet wird. Der Schifffrachtmakler Bimco warnte davor…Die schwimmenden Minen machten den Transit sehr riskant – und die Beseitigung von mehr als 500 gefangenen Schiffen würde Wochen dauern.Lars Barstad, CEO von Frontline, sagte, dass der Verkehr wieder normal weitergehen wird.„Ziemlich schnell“ nach einer glaubwürdigen Vereinbarung.Aber die vorkriegszeitlichen Niveaus werden nicht so schnell wieder erreicht. Die Straße kann nicht von zehn Schiffe pro Tag auf 80 Schiffe pro Tag über das Wochenende anwachsen – egal ob es im Vertrag so steht oder nicht.

Der Preis hat bereits den Verlierer ausgewählt.

Die Grafik zeigt Ihnen, auf welcher Seite sich die Marktteilnehmer befanden. Der Markt öffnete sich Anfang Juli über 15 Cent – zu einer Zeit, in der ein Sommerfriedensabkommen noch als kaufbar angesehen werden konnte. Am 4. und 5. August stieg der Preis auf etwa 16,5 Cent – genau wie in den Berichten von Bessent. Danach weigerte sich die siebentägige Datenlage, sich zu bewegen – der Preis fiel unter 4 Cent am 9. August, bis zu 0,35 Cent am 22. August. Gleichzeitig stieg die Nachfrage um 400%. Am 25. August nach dem Tankerangriff sowie nach einer neuen Runde US-Sanktionen fiel der Preis auf 0,15 Cent. Auch bei Kalshi blieben die Preise auf niedrigem Niveau: Die Händler blieben ebenfalls auf diesem Niveau.44 Prozent – ein Weg zurück zur Normalität.Bis zum 1. Dezember wieder im Juli.

Es handelt sich um eine Familie von Märkten. Jeder vorherige „Bruder“ hat bereits seine Aufgabe erledigt – das ist am 15. Juni, Ende Juni.Am 15. Juli und am 31. Juli lagen beide Werte unter 1%.Die Anleger haben fünf Runden bezahlt, um dieselbe Lektion öffentlich zu erlernen – doch die Nachrichten machen nichts her. Der gleiche Vertrag, der bis zum 31. Dezember läuft, kostet immer noch etwa 30 Cent pro Aktie – schließlich ist genau dort die echte Unsicherheit liegt. Zeit ist das, was der Markt dafür verlangt; die letzten 48 Stunden sind für Yes völlig wertlos.

„Billig“ bedeutet nicht dasselbe wie „niedriger Preis“.

Ja, 0,15 Cent ist das günstigste Produkt, das auf diesem Markt verkauft wird. Deshalb ist es einfach falsch, etwas zu kaufen, das mit diesem Preis angeboten wird. Der Preis bedeutet eine Wahrscheinlichkeit von 0,15 Prozent – die obige Berechnung zeigt, dass die tatsächliche Wahrscheinlichkeit näher an Null liegt. Eine Auszahlung von 667 zu 1 bei einem Ereignis, bei dem keine klare Entwicklung vorher festgelegt ist, um bis Montag einen Durchschnitt von 60 zu erreichen – das ist keine Investition. Es handelt sich dabei um eine „Gabe“ im Austausch für eine Geschichte, die man im Gruppenchat erzählen kann.

Die argumentative Seite ist die langweilige. Kaufen Sie nicht zu 99,85 Cent – jede Aktie zahlt dann 1 Dollar, wenn die Daten bestätigen, was der Krieg bereits gezeigt hat: eine Gewinnsteigerung von etwa 0,15 Prozent in etwa einer Woche – mit fast sicherem Erfolg. Das ist die Seite des Orderbuchs, bei der die Leute ein kleines Preisaufschlag zahlen, um wieder falsch zu liegen. Das ist die einzige Seite dieses Orderbuchs, die echten erwarteten Wert hat.

Die sauberste Möglichkeit, dieses Spiel zu gewinnen

Ja, es wird nur dann möglich sein, „Sieg“ zu erringen, wenn die von IMF Portwatch veröffentlichten Ankünfte für den Zeitraum vom 27. bis 31. August im Durchschnitt etwa 80 pro Tag betragen – das wäre eine echte Wiederöffnung des Verkehrsweges. Die genannten Zahlen werden nun in die Datenbank eingetragen. Die unbekannten Faktoren können die Zahlen irgendwie beeinflussen. Portwatch zählt jeden gemeldeten Transportvorgang – nicht nur die sichtbaren Schiffe, die von Kpler berichtet werden. Dunkle Schiffe oder Schiffe, die von den USA unterstützt werden, können die Zahlen über die üblichen Berichte hinaustreiben. Eine Überprüfung der Daten könnte auch dazu führen, dass wieder eine neue Situation entsteht. Doch alle diese Mechanismen fügen nur einige wenige Schiffe hinzu – nicht 67. Es gibt keine glaubwürdigen Ergebnisse aus sechs Monaten Daten, die von zehn Schiffen pro Tag auf 80 Schiffe pro Tag ansteigen würden.

Die wirkliche Lehre hier geht über diesen einzigen Vertrag hinaus. Die headline-relevanten Ereignisse und die Bedingungen für die Zahlung sind unterschiedliche Angelegenheiten. Die Nachrichtenberichte sagen „wieder geöffnet“ – der Vertrag hingegen besagt, dass die durch den IWF veröffentlichten Daten für den Durchschnitt der sieben Tage am Montag mindestens 60 betragen müssen. Das sind zwei verschiedene Situationen – und diese Situation hat bereits eingetreten. Wenn das Abkommen dieses Wochenende sinkt, werden Brent, Tankeraktien und Golfexporteure alle steigen – und dieser Vertrag mit einem Preis von 0,15 Cent wird weiterhin gelöst werden. Der entscheidende Faktor ist nicht das Weiße Haus, sondern die Seite Portwatch.