Die 100-Dollar-Investition: Wie STRC wieder auf ein stabiles Niveau zurückkehrt und Sayers Bitcoin-Maschine neu in Gang kommt

An einem Tag bewegte sich Bitcoin kaum – die Aktien des Unternehmens Strategy stiegen jedoch um 5%. Der Grund dafür war nicht das Bitcoin-Projekt selbst, sondern ein seltsames Vorzugaktienmodell namens STRC. Dieses Modell versucht, wieder auf den Preis von 100 Dollar zurückzukehren. Ein solches Angebot ist jedoch keine positive Entwicklung – es handelt sich vielmehr um einen „Neustart“-Mechanismus für Michaels Sellers Maschine zur Kaufung von Bitcoin.

Die Anzeige – nicht der Grundstock.

STRC ist ein lebenslanger Vorzugsaktienanteil – „lebenslänglich“ bedeutet, dass das Unternehmen nie die Rückzahlung des Kapitals anfallen muss.Es gibt keine Verfallsdatum und auch keine Rückkaufverpflichtung.Was die Inhaber stattdessen erhalten, ist eine hohe Dividende – momentan etwa 12 Prozent pro Jahr – die monatlich ausgezahlt wird. Das Ganze soll so gestaltet sein, dass der Betrag in Höhe von 100 Dollar betragen wird, wie bei einer Sparbank. SaylorEr hat den Preis auf 90 Dollar festgelegt, als er das Produkt im Juli 2025 auf den Markt brachte.Und es schoss in die Höhe: Innerhalb von neun Monaten gab es…10,5 Milliarden Dollar an ausstehenden Beträgen – das ist etwa doppelt so viel wie der größte Bankpreferentebetrag.In Amerika.

Der Zweck ist nicht ein gewöhnlicher Unternehmenszweck. Das Geld, das durch die STRC gesammelt wird, geht direkt in Bitcoin über. Es werden Vorzugsaktien zu 100 Dollar ausgegeben – das Geld wird genutzt, um Bitcoin zu kaufen. Dieses eine Instrument hat etwa…77.000 BitcoinSeit der Veröffentlichung.

Hier sind die wichtigen Informationen bezüglich der Leitungen. STRC verwendet eine „variabile Rate“ – das ist die Rate, mit der Saylor den Preis auf 100 Dollar fixiert. Wenn der Preis unter 95 Dollar fällt, erhöhen die Dividenden ihre Höhe, um Käufer anzuziehen. Wenn der Preis deutlich über 100 Dollar liegt, kann die Rate sinken. Beobachten Sie die Entwicklung des Preises: Anfangs etwa 9%.11,25% bis FebruarUnd 12 Prozent – sobald die Sicherheit bricht. Im Juni betrug der Betrag 95 Dollar. Die Zinsen, die Saylor durch diese Finanzierungsmaßnahme zahlt, sind innerhalb von weniger als einem Jahr von etwa 9 Prozent auf 12 Prozent gestiegen. Dieser steigende Zinssatz ist das eigentliche Problem hinter dem ganzen Geschäft – der Kosten für die Treibstoffe.

Die Sommerjam

Dann kam der Sommer. Bitcoin fiel, und STRC begann nicht mehr wie eine „Yield-Maschine“ zu wirken – sondern sah eher wie eine Falle aus. Der Preis von STRC fiel von fast 100 Dollar auf einen tiefen Stand.$71.25Etwas ist leise zerbrochen: Saylor weigert sich, neue STRC-Anteile unter 100 Dollar auszugeben – warum sollte man also 100 Dollar an Verbindlichkeiten bieten, wenn man nur 85 Dollar in bar hat? Doch diese Weigerung ist genau das, was die Situation blockiert. Da der Preis unter dem Niveau liegt, kauft niemand die neu ausgegebenen Anteile, da bereits günstigere Anteile auf dem freien Markt verkauft werden können. Dadurch wird der Kauf über den Marktkanal fast vollständig zum Stillstand kommen. Der durch STRC getriebene Kaufverkehr ist also fast auf Null gesunken.Im Mai wurden 1 Bitcoin über diesen Kanal gekauft – im März waren es 1.420 Bitcoin.Das Rad drehte sich nicht mehr.

Und hier ist der Teil, den die meisten Retail-Leser übersehen: Der Bruch entsteht nicht hauptsächlich durch die Probleme der Preferred-Holders. Es handelt sich dabei um ein Problem des gemeinsamen Aktienkapitals. Die Dividenden von STRC werden aus einer separaten „USD Reserve“ gezahlt – diese Reserve wird von Saylor durch den Verkauf neuer MSTR-Aktien aufgefüllt. Die Preferred-Holders verringern das gemeinsame Aktienkapital nicht direkt; das gemeine Aktienkapital selbst verringert sich, damit die Zinsen weiterhin gezahlt werden können. Bei einem Wert von zehn Milliarden Dollar entspricht das etwa einer Milliarde Dollar pro Jahr.Die Anzahl der gemeinsamen Aktien stieg innerhalb weniger Monate um etwa 12%.Um das zu finanzieren: Wenn die Maschine nicht funktioniert, trägt der gesamte Kapitalstock – einschließlich der gemeinsamen Aktien, die Sie besitzen könnten – die Kosten.

Was $100 wirklich ermöglicht

Warum also stieg MSTR um 5%, während Bitcoin unverändert blieb? Weil der Anstieg von STRC wieder auf das Niveau des Basiswerts führt – das bedeutet, dass der Markt wieder bereit ist, Saylor zu finanzieren. Bei 100 Dollar öffnet sich die ATM erneut, und der Weg zum Bitcoin wird wieder frei – und genau dieser Weg ist der Grund dafür, dass die Aktie über dem Wert ihrer Coins notiert wird. Saylor gibt Geld aus, um das alles wieder ins Lot zu bringen.Im Juli wurde etwa 25 Millionen Dollar an STRC zurückgekauft.und hat gezeichnet483 Millionen Dollar im Rahmen eines 1 Milliarden-Dollar-RückschuldprogrammsUnd dabei die Mengen immer weiter anwachsen.6,7 Milliarden Dollar an KriegsreservenIm August begann der Markt bereits, die Preise für das „un-jam“ festzulegen.MSTR stieg um etwa 37% auf und erreichte somit 22% von Bitcoins.Und die STRC selbst ist etwa gestiegen.38% Rabatt auf den Niedrigstwert im Juni..

Beachten Sie einfach den Rabatt – nicht nur den Preis. Ein STRC zu 100 Dollar mit einem Dividendenzins von 9% ist eine günstige Lösung. Ein STRC zu 100 Dollar mit einem Dividendenzins von 12% ist derselbe Mechanismus, aber mit teurerem Treibstoff – jeder Basispunkt des Rabatts entspricht einer Reduzierung der Anzahl der Aktien. Wenn die Verwaltung den Zinssatz auf 11% senken kann, wird die Finanzierung wirklich günstiger – und das „Flywheel“ funktioniert gut. Wenn sie jedoch einen Zinssatz von 12,5% benötigt, um 100 Dollar zu halten, dann ist die Wiederherstellung nur durch Leihgabe möglich – nicht durch eigene Einnahmen. Das ist die entscheidende Angabe im Buchhaltungsregister: Ob Sayers „Geldmaschine“ stabil ist – oder ob sie einfach weiterlaufen wird, bis die Kosten für den Treibstoff überwunden werden.