Die Geschichte der 10 Billionen US-Dollar schweren XRP basiert auf dem falschen „Ledger“.

Der XRP-Kurs liegt heute bei etwa 1,34 US-Dollar. Der Marktwert beträgt rund 84 Milliarden US-Dollar – das ist 27 Prozent unter dem Niveau, das er Anfang des Jahres hatte. Es lohnt sich also, auf das zu hören, was Ripple-CEO Brad Garlinghouse dieses Monat in einem Podcast sagte: XRP hat die Möglichkeit, zu einem wichtigen Wertpapier zu werden.10 Billionen DollarDas „Asset“ bedeutet in der Berichterstattung einen Kurs von etwa 179 Dollar – das sind etwa 120-mal mehr als der aktuelle Handelssatz. Einer dieser beiden Aspekte beschreibt die Realität; der andere ist ein Verkaufsargument für die nächsten zehn bis fünfzehn Jahre. Die wichtige Aufgabe ist es herauszufinden, welcher der beiden Aspekte zugrunde liegt. Die Antwort liegt weniger im Titel des Artikels, sondern in der Buchhaltungsposten dahinter.

Worauf die 10 Billionen Dollar eigentlich aufgebaut werden sollen.

Garlinghous’ Fall ist eine klar strukturierte und verständliche Geschichte – und sie scheint nicht verrückt zu sein. Er betont die fehlenden regulatorischen Regelungen – den CLARITY-Gesetzgebungsprozess – sowie die Unterstützung durch die Regierung in Washington, die die Probleme mit der SEC beseitigt, die Ripple jahrelang heimsuchten. Zudem bezieht er sich auf die Anwendungsmöglichkeiten von XRP:Schnelle, kostengünstige BrückenwährungDadurch können Banken Transaktionen zwischen verschiedenen Ländern abwickeln, ohne die Probleme, die mit der Korrespondenzbanking-Logik verbunden sind. Je mehr Transaktionen über das Netzwerk gehen, desto mehr Wert entsteht für den Token, der diese Transaktionen übernimmt.

Die Behauptung hat ein Problem bezüglich der Skala – bevor wir überhaupt auf die Mechanismen eingehen. Zehn Billionen Dollar sind in der Kryptowährungswelt keine große Zahl.riesigEs geht weit über die Bewertung eines einzelnen öffentlichen Unternehmens hinaus – es handelt sich dabei um eine Zahl, die…Es ist ein von den größten Finanzwerten der Welt.Es ist etwa viermal so groß wie der gesamte Kryptowährungsmarkt heute. Eine solche Prognose ist eher eine Aussage darüber, dass XRP etwas tun muss – etwas, was kein anderer frei handelbarer Vermögenswert getan hat. Das allein bedeutet noch nicht, dass die Idee nicht gültig ist; es setzt nur die Anforderungen an die Beweisführung höher.

Die richtige Anzahl – der falsche Buchungsbuch.

Nun die Leitungsinstallationen. Die Eigenschaft, die die ganze Sache konkret erscheinen lässt, ist die Behauptung, dass Ripple etwa…16 Billionen DollarEin Jahr an Zahlungen. Diese Zahl ist nicht aus dem Durchfluss eines Tokens abgeleitet – es handelt sich dabei um den Betrag der Fiat-Setzung und -Clearingtransaktionen bei Ripple.Erfasste UnternehmenDie Finanz- und Sicherheitsoperationen – darunter auch GTreasury – wurden von Ripple gekauft. Und hier ist der wichtige Teil: Garlinghouse selbst sagte dieses Sommer gegenüber CNBC, dass digitale Vermögenswerte, einschließlich XRP, eine wichtige Rolle spielen.Nahe bei null ProzentVon diesen 16 Billionen Dollar.

Lesen Sie das zweimal durch. Die Zahl, die verwendet wird, um eine hohe Bewertung von XRP zu rechtfertigen, ist eine Zahl, in der im Grunde genommen keine XRP enthalten ist. Es handelt sich dabei um ein System zur Zahlungsabwicklung, das zufällig eine gemeinsame Unternehmensstruktur mit dem Token hat. Wenn man die Buchhaltungsdaten analysiert, dann befinden sich die 16 Billionen Dollar in den Unternehmensfinanzsystemen und bei den Verwahrungsmöglichkeiten – nicht auf dem XRP-Handelsregister. Die Darstellung als Markt für XRP ist ein Kategorienfehler, der als „Momentum“ getarnt wird – eine Art von Zahl, die eher optimistisch klingt, gerade weil niemand das Handelsregister öffnet, um zu sehen, wo die Daten gespeichert sind.

Warum der Volumenwert für ein Bridge-Token keine Wertigkeit darstellt

Lassen Sie das beiseite und stellen Sie eine tiefere Frage: Selbst wenn XRP…hattetWenn man diese Flüsse übernimmt, würde das den Wert des Tokens dann erhöhen? Der Marktwert ist der Preis der marginalen Münze multipliziert mit der Anzahl aller existierenden Münzen. Für ein Anlageobjekt, das man einfach nur halten will – also ein Vermögensinhalt – ist diese Berechnung logisch. Doch XRP hat eine andere Vorstellung: Es handelt sich dabei um einen „Brückenmechanismus“ – man hält es nur für die kurze Zeit, in der der Wert überschreitet eine Grenze, und tauscht es anschließend schnell und günstig ein und aus. Die Eigenschaften, die es zu einem guten Anlageobjekt machen – Geschwindigkeit und nahezu null Kosten – sind genau die Eigenschaften, die daran verhindern, dass XRP zu einem stabilen Anlageobjekt wird. Ein Token, der dazu da ist, weitergegeben zu werden, anstatt gehalten zu werden, unterstützt natürlich keinen Marktwert von 10 Billionen Dollar. Das ist das Problem der Geschwindigkeit: Was das Netzwerk nützlich macht, ist auch das, was dafür sorgt, dass die Münze keinen großen Wert hat.

Rippels eigenen Bücher bestätigen diese Trennung. Das angegebene Ziel des Unternehmens ist…1 Milliarde US-Dollar Jahresumsatz bis Ende 2026– und dieses Ziel ist ausdrücklich festgelegt.ausgeschlossenXRP-Holdings: Ripple nutzt die Infrastruktur für seine Geschäfte – Gebühren, Sicherheitsmaßnahmen, Abwicklung sowie Finanzdienstleistungen. Zudem hat Ripple seinen eigenen Stablecoin, RLUSD, auf der XRP Ledger implementiert – ein Wettbewerber-Token, der Wert transportieren kann, ohne dass XRP ansteigt muss. Das Unternehmen braucht den Token nicht, um seine Ziele zu erreichen; der CEO weigert sich stets, einen festen Preisziel für XRP festzulegen. Also sind „Ripple ist erfolgreich“ und „XRP steigt an“ zwei unterschiedliche Aussagen – doch die positive Sichtweise soll dazu dienen, diese beiden Aussagen als eine einzige zu behandeln.

Was die Aufzeichnung sagt – was der Markt tatsächlich glaubt.

Der letzte Indikator ist der Preis selbst. All das ist nicht neu – die 16 Billionen Dollar-Werte, die ETF-Renditen, die regulatorischen Erwartungen – das alles gab es bereits seit Monaten. XRP liegt immer noch um ein Drittel unter seinem 52-Wochen-Hoch und ist im Jahr negativ entwickelt. Die Verbreitung der Zahlungsmethoden hat jedoch keine Anziehung auf die Nachfrage nach dem Token gebracht. Die Institutionen, die die Abwicklungsinfrastruktur benötigen, müssen dieses volatile Asset nicht besitzen, um es zu nutzen. Mit anderen Worten: Der Markt schätzt bereits die Unvereinbarkeit dieser Situation.

Das bedeutet nicht, dass der Token wertlos ist oder dass die Vorhersagen niemals richtig sein können. Es gibt immer auch die „langfristigen Chancen“, und die regulatorischen Bedingungen sind tatsächlich vorhanden. Doch für einen Investor ist es wichtig, die beiden Aspekte voneinander zu trennen – Ripple als Unternehmen, das Gebühren erzielt, die absichtlich von dem Preis von XRP getrennt sind; und XRP als Asset, das eine spezielle Entwicklung impliziert – also den Bridge-Token, nicht den Stablecoin, nicht die Treasury-Rails, die als Abwicklungsstandard dienen werden. Die 16 Billionen Dollar klingen wie ein „Motor“ für diese Hoffnung. Wenn man die Einzelheiten betrachtet, dann ist es eher so, dass XRP noch auf seine erste echte Entwicklung wartet.