Die Frage von 10,66 Dollar: Cash oder eine Satellitenwettanlage bei der vertagteten Abstimmung bei der Columbus Acquisition-Akquisition?

Die Firma Columbus Acquisition Corp (COLA) hielt letzte Woche eine Aktionärsversammlung ab. Sie gab an, dass die Sitzung beendet sei und keine Geschäfte getrieben worden seien – weder Vorschläge noch Abstimmungen. Eine normale Gesellschaft würde so etwas einfach ignorieren. Für eine SPAC ist das jedoch das Wesentliche – es verrät fast alles darüber, was man eigentlich kaufen würde.

Was man zuerst beachten sollte: Der Aktie wird ein Kurs von etwa 10,61 Dollar angeboten.Das eigene Kontobuch der Firma enthält etwa 10,66 Dollar pro ausstehendem Aktieanteil.Mit anderen Worten: Der Markt bewertet das gesamte Unternehmen im Grunde genommen nur anhand seines eigenen Cashbestands. Die einzige interessante Frage – und der Grund dafür, warum diese stillstehende Ankündigung dazu führte, dass die Aktienkurse an diesem Tag fast auf dieses Niveau stiegen – ist: Was wird mit diesem Cash passieren?

Warum es überhaupt einen Boden gibt

KolumbusEs wurde im Januar 2025 veröffentlicht und brachte etwa 60 Millionen Dollar ein.Das Geld wird direkt in einen Treuhandkonto eingezahlt, das von einem Dritten verwaltet wird. Das ist der SPAC-Vertrag: Der Sponsor beschafft Geld von öffentlichen Investoren, legt dieses Geld in eine sichere Verwahrungseinrichtung und bekommt eine bestimmte Zeit, um eine private Gesellschaft zu finden, mit der er fusionieren kann. Ein öffentlicher Aktionär, der mit dem Angebot nicht einverstanden ist, hat das Recht, seine Aktien zurückzuholen und seinen Anteil an dem Geldbestand auszuzahlen – etwa ein Dollar pro Dollar, den er investiert hat.

Der Wert von 10,66 Dollar pro Aktie ist das „Redemption Floor“ bis zum 8. September. Es handelt sich dabei um den schlimmsten Fall, unter dem die Aktie steht. Das erklärt auch, warum die COLA-Aktien nicht wie normale Aktien handeln. Sie handeln eher wie ein Geldbestand, mit einem „Lottoschein“ dazu.

Das Ziel der Fusion existiert bereits. Im November unterzeichnete Columbus einen Vertrag, um WISeSat.Space zu übernehmen – eine Tochtergesellschaft für Satellitenkommunikation und Cybersicherheit von WISeKey, die an die Schweizer Börse gebracht wurde. Dadurch wurde WISeSat.Space Holdings Corp. als neue Gesellschaft gegründet. Der Vertrag…Tags WISeSat für 250 Millionen DollarWISeKey erhält 25 Millionen Aktien der neuen Firma, wobei jede Aktie einen Preis von 10 Dollar hat. Jede nicht zurückgegebene Aktie von Columbus wird in eine Aktie der neuen Firma umgewandelt.

Warum ein „kein-Profi-Meeting“ eine taktische Maßnahme ist

Die Sitzung sollte dazu dienen, diese Fusion zu entscheiden. Stattdessen setzte der Vorsitzende das Stimmrecht ein – und wieder beendete er die Sitzung, weil die Gesellschaft nicht genügend Stimmen hatte. Das klingt wie ein Fall, in dem das Abkommen nicht durchgeführt werden kann. In der SPAC-Welt ist das jedoch oft genau umgekehrt.

Die Pause gibt Zeit, um die Genehmigungen einzuholen. Zudem bringt sie etwas konkreteres: Sie setzt den Ablauf der Rückzahlungsfrist neu in Gang. Wenn eine SPAC zusammentritt, müssen die Aktionäre, die aussteigen wollen, bis zu einem bestimmten Termin die Anzahlung leisten. Andernfalls…Die Wiederherstellung einer neuen „verlängerten Frist für die Rückzahlung“ hält diese Möglichkeit offen.Und das Geld bleibt noch etwas länger in der Box. Ein Aktionär, der das Geld zu 10,66 $ auszahlt, verlässt den Deal ganz. Ein Aktionär, der weiterhin wartet, bekommt das Geld durch die Fusion. Das Unternehmen bevorzugt offensichtlich, dass man wartet – deshalb wird das Verfahren so abgehalten: Pause, Abzählung der Stimmen, wiederholen. Diese spezielle „Shell-Gesellschaft“ hat bereits…Die externen Fristen wurden auf den 31. Oktober verschoben.und kannBis Januar 2027 wird die Laufzeit durch eine Reihe von einmonatigen Verlängerungen verlängert..

Wie wird das Geld aussehen, wenn der Vertrag zustande kommt?

Hier ist die wahre Transaktion, im Detail beschrieben: Halten Sie Ihre COLA-Aktien bis zum Ende – und wenn keine Ausgabe erfolgt, wird jede Aktie zu einem Anteil von WISeSat.Space Holdings. Das ist ein frühe Entwicklungsphase befindliches Raumtechnologieunternehmen, das vorhat, fliegen zu können.100-SatellitenkonstellationEs geht um den Verkauf sicherer Satelliten- und IoT- sowie Cybersicherheitslösungen. Das ist ein echtes Produkt in einer wirklich schwierigen, kapitalhungrigen Branche – aber es ist noch früh und spekulativ.

Und du hättest einen kleinen Teil davon besitzen können.Es wird erwartet, dass WISeKey etwa 75 Prozent des neuen Unternehmenskapitals behält.Nach dem Deal. Die Überraschung ist jedoch, dass die Stärke von WISeKey nur knapp über 50% beträgt – obwohl sie drei Viertel der Anteile an den Unternehmensaktien hält. Die öffentlichen Aktionäre erhalten die Kontrolle über die Abstimmungen – also mehr Einfluss als ihre Geldanteile. Der Mutterunternehmen bleibt dabei der Cashflow sowie die Möglichkeit, Gewinne zu machen. Es handelt sich also um eine Aufteilung der Kontrolle und der wirtschaftlichen Befugnisse – in Richtung, die normalerweise bei SPACs entgegenwärtig wird.

Die Kurve im Weg

Das bringt uns zu der einzigen Entscheidung, die für einen Retail-Holder wichtig ist – und es ist eine einfache Entscheidung. Man kann das Geld zu einem Preis von 10,66 Dollar zurückholen – und das Geld wird dabei mit dem Sicherheitsniveau eines Bankkontos behandelt. Das sind also das Geld, das man eingezahlt hat, plus etwas Zinsen – abzüglich der Unannehmlichkeiten, die mit der Entscheidung des Unternehmens hinsichtlich einer Fusion verbunden sind. Wenn man das Geld über die Zeit hinweg hält, kann man dieses Geld gegen ein kleines Verlustgeschäft eines Tochterunternehmens tauschen – dessen Muttergesellschaft drei Viertel dieses Geld behält.

Die Entscheidung des Marktes wird anhand der Preise erkennbar: COLA befindet sich direkt am tiefsten Punkt des Kurses – denn die Investoren geben für das jeweilige Unternehmen im Grunde nichts weiter als Bargeld. Das „Lottoschein“ ist also praktisch kostenlos. Ob es lohnt, ihn zu halten, hängt von einer einfachen Frage ab: Will man sein Kapital zurückhaben oder möchte man ein Unternehmen besitzen, wie es bei WISeKey der Fall ist? Das Unternehmen wird in den kommenden Tagen den Termin der erneuten Sitzung sowie den neuen Ablaufdatum für die Rückzahlung bekannt geben. Dieser Tag ist der letzte entscheidende Moment – danach kann das Geld entweder mit den zurückzahlenden Aktionären weggehen oder in etwas umgewandelt werden, was WISeSat eigentlich ist.